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Coronavirus, il vaccino è la politica economica

Mercati in balia della tempesta. Con la diffusione globale del Coronavirus, nelle ultime settimane stiamo assistendo a bruschi movimenti anche all’interno delle singole sedute: dal 24 al 28 febbraio la volatilità infragiornaliera è stata paragonabile a quella registrata dopo il crac di Lehman Brother.

Questa la convinzione di Marco Piersimoni, Senior Portfolio Manager di Pictet Asset Management. L’esperto analizza i possibili impatti dell’epidemia sui mercati finanziari e le possibili mosse future in materia di politica economica.

Ad arricchire lo scenario degli ultimi giorni si è attivata la macchina della politica economica, sia monetaria che fiscale. I Governatori delle banche centrali e Ministri delle Finanze dei Paesi del G7 hanno affermato un’unità di intenti nell’adozione di tutte le contromisure necessarie per sostenere l’economia globale.

A questa dichiarazione di intenti hanno fatto subito seguito i fatti. Adottando una misura d’emergenza, la Fed ha anticipato il meeting previsto tra due settimane e ha deciso di tagliare i tassi di riferimento di 50 punti base.  Appare evidente, in ogni caso, che alla banca centrale americana non manca spazio di manovra.

Al contrario, la BCE sembra avere le mani legate. Con i tassi già abbondantemente sotto zero (con tutti gli effetti negativi per il sistema che ne conseguono) e gli ostacoli politici a un nuovo QE creati dal meccanismo della capital key, le munizioni rimaste a disposizione paiono limitate.

In sintesi, la politica economica sta lanciando i primi segnali di reazione al rallentamento economico causato dalla crisi sanitaria mondiale, e lo fa in modo concertato e coordinato a livello globale. Lo scenario di rischio principale è avere una diffusione molto rapida dell’epidemia negli USA: eventuali limitazioni all’attività economica che implichino un rallentamento dei consumi in USA farebbe precipitare ulteriormente la situazione.

Coronavirus e mercati: l’analisi di Pictet

La preoccupazione relativa al virus cinese, arrivato esattamente una settimana fa in Italia, si basano principalmente su tre aspetti:

• si tratta di un virus nuovo, diverso dai normali virus influenzali, basato su una trasmissione Rna anziche Dna e per questo ha un’alta mutabilità e, soprattutto, è un virus a noi sconosciuto;
• il coefficiente di contagio è molto alto. Se non si interviene con misure di isolamento, il tasso di diffusione è nettamente maggiore della media dei virus conosciuti. Non è invece alta la mortalità che un tasso del 2,5%, molto più basso delle altre pandemia recenti, ma probabilmente sovrastimata perchè sottostimiamo il numero rapidità di contagi a livello globale.
• Il terzo punto è che il contagio avviene in fase asintomatica.

Questi tre elementi fanno si che, se si accetta di subire la naturale evoluzione di questa epidemia, bisogna sperare che il caldo ne limiti la diffusione, come già successo per altri virus influenzali, o augurarsi il rapido arrivo sul mercato di un vaccino, che necessità però di almeno 12/18 mesi per essere prodotto e correttamente testato. Una terza via per poterne contenere la diffusione è rappresentata da una strategia di contenimento nel comportamento sociale, misura drastica attuata dalla Cina e, negli ultimi giorni, dall’Italia, che ha però un evidente costo economico…

L’oroscopo 2020 per i mercati emergenti secondo Pictet

Dopo un 2019 con il freno tirato i mercati emergenti potrebbero alzare la testa e offrire buone prospettive, parola di Anjeza Kadilli, Economist di Pictet.

Il 2020 potrebbe mettere a segno un cambio di passo per la crescita del Pil nella maggior parte dei mercati emergenti. La Turchia registrerà il rimbalzo della crescita maggiore. Al secondo posto l’Argentina, in cui prevediamo ancora una un calo del Pil, ma di portata molto inferiore rispetto al 2019.

L’Asia (Giappone escluso) rimarrà il motore della crescita dei mercati emergenti, nonostante il rallentamento della Cina. America Latina, Europa e Medio Oriente  stanno prendendo quota, ma prevediamo  un aumento del Pil pari a circa la metà rispetto a quella dell’Asia.